美联储最终加息幅度恐有限？
周四(12月2日)，对美联储提前加息的预期增加，短期美债收益率上升。美联储主席鲍威尔在参议院听证会上讨论了导致持续通胀的因素以及奥密克戎变体给经济带来的风险。市场目前预计将在大约六个月内提高利率。然而，美债收益率的最新趋势表明，投资者正在押注美联储不会将短期利率提高到2%以上。
美债收益率涨幅有限引起了人们的担忧，投资者对美联储加息幅度预期有限
美国政府债券收益率今年大幅上升。然而，一些分析师担心收益率仍然很低。原因是市场预计美联储将提高目前接近零的联邦基金基准利率。这一预期本应提高美债收益率，特别是到期日在2至7年之间的中短期债券。
理论上，这些收益率代表了在其存续期内的平均预期联邦基金利率，加上一些额外的补偿，以补偿预期错误的风险。目前，七年期美国国债收益率已从0.643%攀升至今年的1.35%以上。然而，考虑到投资者目前预计美联储将在大约六个月内加息，这一比例仍然很低。
分析师认为，债券收益率受限总体上意味着市场预计美联储不会将利率提高到1.5%至2%左右。相比之下，美联储官员表示，他们认为，从长期来看，银行间隔夜拆借超额准备金的利率将达到2.5%，在某种程度上与2018年美联储上一个加息周期结束时的所谓终端利率相同。
在某种程度上，较低的利率意味着投资者可以继续购买股票和公司债券等风险较高的资产，前提是在可预见的未来利率将保持在非常低的水平。与此同时，这也表明经济存在弱点，这将使美联储难以在不引发衰退的情况下收紧金融环境。
道明证券(TD Securities)全球利率策略主管米斯拉Priya Misra表示，目前，许多投资者似乎认为隐含的最终利率很低，只是因为美联储出于某种原因希望保持温和。但我认为，如果最终利率仍然很低，可能是因为长期增长疲软，这实际上对风险资产不利。
收益率涨幅受限恐暗示悲观情绪，如果加息幅度超出预期或影响到其他市场
米斯拉认为，债券投资者可能对经济前景感到悲观的主要原因有以下几个：
一种可能性是，疫情可能会对经济造成长期损害，如愿意参与劳动力市场的人数比例下降。
另一个可能的原因是，部分由供应链问题引起的高通胀可能促使美联储提前加息，从而阻止劳动力市场的全面复苏。自春季以来，随着通胀飙升，投资者消化了通胀提前加息的可能性，以及以市场为基础的美联储终端利率指数下降。
一些分析师还警告说，各种因素可能会扭曲债券市场的信号。例如，面对国内市场债券收益率下降，海外投资者对美国国债的需求增加。
无论是什么因素压低收益率，许多人认为，如果通胀继续上升，美联储暗示可能会将利率提高到高于投资者预期的水平，可能会出现大规模抛售。随着投资者面临抛售导致的长期利率上升，这可能会影响其他市场。
FHN financial的利率策略师沃格尔(Jim Vogel)表示，预计债券市场的长期利率将进行重新调整。但他表示，这可能不会发生在明年，因为投资者和美联储可能会关注更紧迫的问题，例如美联储何时结束债券购买计划并宣布加息。
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