又到了该坚信常识的时候了
过去几个月来，市场震荡下行，赚钱效应缺失，难以吸引投资者进场。记者从基金公司了解的情况看，近期基金销售再度变得艰难。某大型基金公司的知名基金经理，近期在全国各大中心城市密集路演，依然难以带来乐观的销量。对于中小型基金公司名气不大的基金经理来说，基金发行就更为艰难。统计数据显示，7月份以来，已经有10多只基金发布了延长募集期的公告。
基金募集的难易程度，往往是投资者风险偏好的晴雨表，也被视为市场顶部和底部的重要参照指标。每到市场低点时，总会出现一些底部指标，例如整体估值处于历史低位、上市公司积极回购、基金发行异常困难等。
很多绩优基金经理善于利用底部指标去获得超额收益。记者接触的一些绩优投资人，去年8、9月份市场低迷时，持续加码权益资产，并在去年四季度市场极度悲观时重仓持有，在今年的春季躁动行情中收获颇丰。
在影响市场因素增多的情况下，敬畏常识变得更为重要。过去三四年来，各类事件性因素让市场短期内剧烈波动。从绩优投资人的应对情况看，让他们坚持到底的勇气，不仅来自于专业知识的判断，而且还有对常识的坚守和敬畏。
从A股市场的历史走势看，往往呈现极端的急涨缓跌，通常需要几年走完的行情往往在半年内甚至更短时间内就涨完了，随之而来的是连续几年的阴跌。对于左侧布局者来说，即使看到价值所在，往往也需要持续坚守才能等到云开见月明。
敬畏常识，需要在市场悲观时看到积极因素。近日，贵州茅台、五粮液等高端白酒股价迭创新高，贵州茅台股价更是突破1100元。仅仅10个月前，贵州茅台股价大跌，险些跌破500元。不足一年时间，公司质地并没有发生很大变化，但是市场对其定价发生了巨大变化。这种巨大的预期差，也让逆势思维的投资者获利颇丰。而逆势投资的出发点，则是投资的收益本源，最经典的表述是“企业的内在价值是企业在其生命周期中产生的自由现金流的贴现”。
敬畏常识，需要基础逻辑的支撑。知名投资人冯柳在谈到投资心得时说：“对于市场来说，很多东西事后看虽是必然，事前看全是偶然；也有很多东西事后看全是偶然，事前看其实是必然。其中的关键就是赔率与常识，用赔率抵御风险，用常识增加确定性。”
股神巴菲特通常在市场底部时出手，平时账面上往往有数百亿乃至上千亿美元现金，在极端行情到来时，以打折的价格买到好资产。记者接触的不少绩优投资人，他们共同的标签就是敢于逆势操作。
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