今日A股延续震荡休整态势，在曲折中上涨意图明显。三大股指开盘涨跌不一，化工板块集体大跌，拖累指数一度走弱，而白马股则在格力电器的带动下逐渐走强，市场出现分化。午后，三大指数一度全线翻绿，随后地产股集体走强，带动股指震荡回升。截至收盘，沪指微跌0.15%，深成指涨0.79%，创业板指微涨0.07%，两市合计成交不足8500亿元。

从盘面上看，两市行业和概念板块涨跌互现，行业方面，影视动漫、家电、房地产、汽车服务、汽车制造、食品加工等板块涨幅居前；农药、化肥、其它采掘、水泥、饲料加工、港口等板块跌幅居前。概念方面，PM2.5、未股改、昨日连板、摘帽、工业互联网、特色小镇等概念板块走势活跃；自由贸易港、昨曾涨停、特色化工、生态农业、盐改概念、甲醇概念等概念板块回调明显。

综合来看，今日两市整体处于震荡休整期，成交量萎缩，市场无明显热点，以化工股为代表的周期股大幅调整，科技股则相对较强，个股严重分化。技术面上，沪指近期成功回补了2018年3月份的跳空缺口，这是2018年下行趋势确立的第一个重要缺口，表明市场去年的颓势基本得到扭转。在经历了去年风险的集中释放后，A股已具有牛市的基础，后续沪指有望向3500点区域迈进。考虑到4月份是上市公司一季报的密集发布期，市场对于上市公司业绩的关注预计也将显著提升，前期炒作的标的如没有基本面支撑则要小心，操作上避免追高杀低，短线能力不强者，宜暂时保持观望。

##P##

沪指缩量震荡收十字星 周期股大幅分化

沪指全天缩量震荡，盘中回踩5日线，板块再度分化，市场无明显热点，以化工股为代表的周期股大幅调整，个股严重分化，鲁西化工牢牢封跌停，但科技股则相对较强，受消息刺激，地产股也表现抢眼，万科A大涨6%，指数处于震荡休整期，谨慎追高。

截至收盘，沪指跌0.16%，报收3239点；深成指涨0.82%，报收10436点；创业板涨0.09%，报收1741点。沪股通净流入8.4亿，深股通净流入3.5亿。

联讯证券指出，从技术面角度分析，关注到沪指近期成功回补了2018年3月份的跳空缺口，这是2018年下行趋势确立的第一个重要缺口。回补缺口，等同于指数重回熊牛分界线上方，表明市场去年的颓势基本得到扭转，后续沪指有望向3500点区域迈进。

中银国际证券表示，随着利好的逐步释放，以及A股横向仍具有估值优势，加之增量资金入场、逆周期政策引导，A股仍具有中期配置价值。该机构强调，随着4月MSCI配置资金的流入，对于权益市场流动性投资者依旧可保持乐观，当前市场环境下权益资产依然积极可为。

展望后市，朱雀基金表示，当前A股市场资产“又好又便宜”、内外部流动性环境宽松、资本市场制度变革的三大逻辑仍在延续，维持A股在2019年完成熊牛转折的看法不变。尽管短期市场出现一定的放量震荡，但对中长期的趋势判断远重要于对短期市场波动的把握，熊牛转折的定性展望也重于进程预测。

证大资产则分析认为，从基本面和机构资金驱动的角度来看，4月份A股行情可以继续看多。前期因担忧基本面而保持低仓位的诸多投资机构，在强势行情面前可能会放弃逢低布局的耐心，进而逐步加仓。不过，考虑到4月份是上市公司一季报的密集发布期，市场对于上市公司业绩的关注预计也将显著提升。

煜德投资认为，市场经历了一轮估值修复的贝塔行情，接下来要看能否有业绩支撑的阿尔法行情。从基本面来看，主要是经济能否真的转好以及上市公司的盈利是否持续改善；从市场角度看，则应关注短期之内资金的流入情况是否可以持续支撑。在经历了去年风险的集中释放后，市场具有牛市的基础；流动性、财政政策和各种产业政策都对市场有正向支撑。前期炒作的标的如没有基本面支撑则要小心，长期看好绩优公司发展。

本轮反弹市场主题投资精彩纷呈，对于当下行业配置方面该如何布局，首创证券策略分析师王剑辉表示，当前建议均衡配置，保持通信(5G)、计算机、电子元器件、国防军工、券商板块的仓位，同时在4月加配基本面确定性较强的建筑、地产板块以及食品饮料与家电等大消费板块，短期内关注以化工为代表的周期板块估值修复行情。一方面，随着货币政策持续宽松，市场利率下行中整个成长板块将会更加受益。同时，科创板映射引起的行业估值共振以及混改主题，将使得通信、计算机、电子元器件、国防军工板块全年获得较强的市场热度。另一方面，随着市场转好而在一季度出现业绩显著转好的券商板块，受益于基建投资稳步回升需求增强的建筑板块，受益于融资成本降低、一二线城市销售数据回暖的地产、家电消费链，以及年报超出市场预期、外资青睐的白酒板块，将在4月由于业绩确定性强而表现良好。

中信建投策略研究表示，在行业配置中，建议投资者沿着信用宽松利率下降和汇率升值方向来配置，关注化工产品涨价带来的化工行业的行情。在利率下降和经济复苏的背景下，房地产市场成交量回升，地产行业融资成本下降，估值水平低，成为本阶段最占优的行业。地产竣工产业链上的家电也将持续受益。其次，利率下降，成长股仍然占优。在汇率升值的方向，外资持续回流，地产、金融、家电、白酒等价值龙头也值得关注。由于市场持续上行，券商板块是整个牛市的主线。因此，建议投资者继续全面提升仓位，持有成长股的同时，加配券商、地产、家电等蓝筹板块，把握化工产品涨价带来的周期品机会。

民生证券策略分析师杨柳表示，综合考虑行业基本面催化、年初以来涨幅、估值吸引力、北上资金增持潜力等因素，建议关注银行、建筑、石化、机械、汽车行业。银行业资产规模增速和净息差均有触底回升迹象；建筑行业受益于基建增速回暖和“一带一路”峰会主题催化；石油石化行业受益于油价提升带来的勘探利润显著改善和资本开支加速增长；机械行业受益于工程机械销量快速增长及制造业景气度提升拉动制造业产业链需求增长；汽车行业受益于渠道库存快速去化和销售数据下行促使刺激政策发力。

##P##

变相T+0来了！深市ETF交易结算调整 行业三利好

深市ETF交易结算模式要调整了！

4月8日，深交所发布了《关于做好深市ETF交易结算模式调整相关技术准备的通知》(以下简称"《通知》")。

本次深市ETF交易结算模式调整的业务方案，主要涉及四大方面：

一是深市ETF交易申赎业务所涉及的担保结算模式统一由T+1DVP结算模式调整为A股结算模式；

二是深市ETF申赎业务所涉及的非担保结算模式调整；

三是调整深市跨市场股票ETF场内申赎模式；

四是采用担保交收模式的ETF申赎业务，纳入结算参与人的结算保证金额度计算范围。

这次调整一共下发了四个文件：

《深市ETF交易结算模式调整业务方案要点(测试用稿)》；

涉及深市ETF交易结算模式调整技术变更指南，《深市ETF交易结算模式调整技术变更指南》；

涉及基金管理人登记结算数据接口变更，《中国结算深圳分公司基金管理人登记结算数据接口规范(Ver1.82)》；

涉及基金管理人交易数据接口变更，《深圳证券交易所新一代交易系统基金公司数据接口规范(Ver1.21)》

小科普：

"货银对付"(DVP)是指证券登记结算机构(以下简称"结算机构")与结算参与人在交收过程中，当且仅当资金交付时给付证券、证券交付时给付资金。如结算参与人发生资金交收违约，结算机构暂不向其交付应收证券，并按业务规则进行处置；如结算参与人发生证券交收违约，结算机构暂不交付相应的资金。

"T+1 DVP"是指交收期为T+1 日的证券、资金净额对付结算制度。

A股结算模式：T+0证券交收，T+1资金交收

三大利好

利好一：提高交易效率和ETF流动性

一位ETF资深人士李明(化名)表示，过去深交所跨市场ETF采用的是实物申赎的T+1 DVP模式，该模式是国际通行模式，但在交易上效率不如单市场ETF模式。改造后，深市跨市场ETF交易模式将类似单市场ETF模式，交易效率会大幅提高，ETF流动性也有望变得更好，更有利于深市跨市场ETF的长期生命力。整体来看，ETF逐步获得市场上机构及个人投资者的关注，并作为主要的配置工具。

上海证券基金评价中心刘亦千表示，该调整目的是提高结算交收效率，提高ETF份额和资金的使用效率，最终提高ETF的市场交易效率和便捷性，让ETF交易市场活跃起来，有利于券商做市，更有利于投资者套利交易和投机参与。

利好二：扩大ETF规模为发展期权打好基础

另有业内人士表示，沪深都统一成A股结算模式，将有助于扩大ETF规模，对ETF行业是很大的利好。同时，还能为以后发展期权打好基础。

利好三：统一两交易所结算模式

一位业内人士告诉中国证券报(ID：xhszzb)记者，这一调整会对行业带来很大影响。这是个历史遗留问题。发展ETF时是沪市先起步，采用了类似A股的T+0代交收结算模式；后来深市发展ETF时，采用了国际通行的T+1DVP结算模式。

不过，在这种情况下，基金公司相当于需要两套系统来对接两个交易所。部分基金公司因此倾向于发力其中之一。以后两个交易所的结算模式统一，基金公司等于一套系统就可以对接两个交易所，就会比较方便、也更有愿意发ETF。

玩法：变相T+0

新调整意味着新玩法--变相T+0就这么来了。

李明表示，该调整可以实现单市场ETF的变相T+0交易模式，但此前深市跨市场ETF做不了。变相T+0等于买入ETF份额然后赎回获得一篮子股票后卖出，当天可以做个回转交易，或者买入一篮子股票申购成ETF后，卖出ETF份额，也能实现当天T+0。

既可以套利，也可以做日内交易，而日内交易则看市场趋势。

例如：某交易日日内可以做变相T+0，下午市场明显趋势向上，可以先买入ETF份额，然后赎回获得一篮子股票，上涨后卖出，就意味着通过ETF做了日内T+0交易。

此外，谈及对基金公司、券商等IT能力挑战时，李明表示，正在按顺序推进，未来两至三个月内改造完成。

值得注意的是，《通知》要求市场参与各方需在2019年6月7日之前做好相关技术准备。深交所和中国结算深圳分公司将择机组织仿真测试和全网测试。

##P##

A股上攻遭遇套牢密集区 机构激辩牛市还有么？

十大券商在清明假期集体喊多，仍挡不住A股周一高开低走。

4月8日，A股主要股指纷纷收绿，虽然收盘跌幅收窄，但市场分歧已然明显。

截至收盘，上证综指微跌0.05%，深证成指下跌0.61%，创业板指大跌2.12%。两市成交额突破万亿元，达10670.36亿元。有市场人士指出，3300-3500点附近是前期套牢盘的重要点位，叠加4月企业盈利数据的公布，市场或迎震荡休整。

看多声中A股高开低走

今年以来，A股走势强劲，清明假期后，券商普遍看多第二轮上涨行情。不过在诸多期待下，A股周一遭遇开门绿，沪指、深指、创业板指全部收跌。

板块方面，江苏盐城决定彻底关闭响水化工园的消息持续发酵，化工板块逆势掀起涨停潮，辉丰股份、六国化工、丹化科技等超50只个股涨停。此外，钢铁、建材、石油石化、煤炭等周期板块走势也偏强。

电子元器件、计算机、交通运输、通信、传媒等板块领跌。

北向资金方面，根据数据，4月8日北向资金净卖出44.4亿元，创下3月25日以来最高净卖出额，这也是连续第二个交易日净卖出。

值得注意的是，香港交易所8日宣布，今天沪股通及深股通单日成交总额再创纪录，达到763亿元。

机构“看多做多”不手软

仓位数据的提升是机构“看多做多”最好的证据。

公募基金仓位方面，根据光大证券研究所测算，截至4月4日当周，偏股主动型基金平均仓位为86.20%，与前一周相比上调534bps(基点，下同)。其中，股票型基金平均仓位为90.46%，相比前一周上调307bps；偏股混合型基金平均仓位为84.06%，相比前一周上调645bps。

私募基金仓位方面，私募排排网最新发布的月度报告显示，3月底股票策略型私募基金的平均仓位为74.87%，相比前一个月同期的71.99%，环比上升近3个百分点，创下近一年的新高。

中国证券报记者草根调研显示，多家中大型私募表示，已经将仓位提高至9成附近的高位。一家大型私募机构直言，“很早就把仓位提高了，因为这波行情很快，如果是被动加仓会很难受。对于临时加仓的私募，在一个很短的时间内筛选好的股票并不容易。”

激辩：重压之下牛市还有吗？

市场人士指出，3300-3500点附近是前期套牢盘的重要点位，叠加4月企业盈利数据的公布，市场或迎震荡休整。

自2011年以来的数据显示，过去8年中，4月上证综指“6跌2涨”，市场震荡似乎在所难免。那么，当前市场的风险点、未来行情主线和机会是什么呢？

1、当前最大风险在哪？

相聚资本研究部副总经理余晓畅表示：短期看，市场风险在于缺乏推动其持续上涨的明确主线，这可能会带来技术性回调。

中期看，风险可能来自于流动性变化，对此需要重点观察两个指标：一是房价，近期一二线城市商品房成交表现活跃，后续如果房价过快上行可能会导致流动性宽松的结束；二是通货膨胀，油价处于较强的上行趋势，猪价则预期会大幅上行，未来如果通胀较快上行可能会触发流动性收紧。此外，也需观察后续经济复苏情况。

“综合来看，流动性宽松和经济触底作为此轮股市反弹最核心的推动要素，目前看都还未到证伪阶段，市场整体风险不大。”余晓畅说。

清和泉资本表示：当前A股市场的风险点来源于盈利拐点证伪，或者盈利向好的斜率低于预期。

清和泉资本认为，一季度行情主要得益于盈利改善、外围环境缓解及减税降费等改革陆续推进。站在当下看未来，基本可以确立下半年盈利周期将触底回升，也就是说本轮行情的“内核”稳固性较强。从盈利的角度出发，相较2015年的行情来看，更值得也更容易参与。唯一的不确定性在于改善的幅度，这个需要持续跟踪和调研。

“我们整体结论是盈利改善持续性会好于预期，反弹的力度不会像大水漫灌式的，而是更健康的缓慢回升。”清和泉资本说。

深圳市远望角投资交易总监张喜宗认为：当前市场最大的风险来源于指数快速上涨后，基本面是否能够支撑行情延续。上证综指2440点以来，一路高涨，去年以来被极度压制的风险偏好已经得到有效修复，但估值继续向上需要基本面接力，短期仍需警惕回调风险。投资者需要注意随着年报、一季报的披露及大股东禁售期的解除，市场可能会出现两极分化，质地较差的公司可能会面临股东大规模减持的压力，而绩优股可能会随着业绩披露得到市场青睐，价值得到进一步的认可，后市结构性行情有望持续。

常春藤资产管理合伙人王成表示，今年一季度以来，我国股市上涨明显，对于经济过度悲观的估值修复基本完成。未来股市的走势主要来自于经济基本面因素的驱动、宏观经济触底回升、企业盈利能力反弹等带动的指数上涨，单纯凭借股市自身情绪高涨带来估值提升从而推动股指上涨会比较难，市场对于经济反弹的幅度和持续的时间还存有疑问。另外，美国经济增速低于预期，美联储的货币政策未能及时转向宽松，海外市场下跌；欧洲经济形势也不容乐观。海外经济周期见顶向下，外围需求下滑，也会对我国出口带来负面影响。

另外，某知名私募称，经过前期上涨，A股已经快接近前期套牢盘的“解套点位”，预计市场筹码在四月会有较为充分的换手，不过震荡整理后，或许会为下一阶段的A股走势提供更为稳健的上涨动力。

2、目前是否还处在牛市？

相聚资本研究部副总经理余晓畅认为：市场这轮反弹更像是全球流动性宽松叠加各项政策利好下的估值快速修复，而从历史来看，牛市要么是因为经济非常好，要么是流动性极其宽松，目前来看这两点条件都不太具备，所以市场出现大牛市的概率不高。当然市场整体的做多的情绪依旧较高，而前述分析来看市场整体风险并不大，所以偏向于目前仍是“做多的窗口”。

某百亿私募认为：目前市场的调整更多是板块的轮动，前期创业板涨速较快、涨幅较大，存在回调压力，但市场目前没有看到特别大的风险，总体是“周期涨、成长跌”。另外，不能因为一两日的调整就判断下行趋势来临，还需更多时间验证，整体上，A股依然处于长期牛市之中。

3、未来行情主线是什么？

某百亿私募认为，在具体的持仓品种上，目前持仓相对集中，拿了一些前期涨幅不大、估值和业绩都还不错的板块，目前主要持仓在化工领域。

相聚资本研究部副总经理余晓畅认为，市场整体呈现偏轮涨态势。近期周期股表现较好，主要是由于PMI上行叠加相关的行业事件带来需求改善和供给侧进一步收缩的预期。中期来看，行情依旧会在科技、消费、周期和金融这几个板块间轮动。

深圳市远望角投资交易总监张喜宗认为，在当前阶段，投资者不必急于去判断经济是否真正触底反弹，全年来看，由于地方政府举债能力受到约束、房地产投资温和恢复，整体经济起落并不会很明显，结构仍然是关注重点。从投资角度来说，品牌消费、中游制造中有全球竞争力的出口制造型企业仍然是长期投资中最为值得关注的重点。

##P##

A股史上百倍牛股的成长逻辑！

A股史上第一牛股竟是万科，涨了274倍，涨幅20倍的股票超过60只，牛股这么多，为什么很多人还是赚不到钱呢？A股史上百倍牛股的成长逻辑是什么？

A股史上真正的牛股都是哪些？

从涨幅来看，第一大牛股是万科A，上市至今涨幅高达274倍；伊利股份(600887)的涨幅为227倍，排名第二；

泸州老窖(000568)、贵州茅台(600519)、格力电器(000651)、云南白药(000538)上市以来的涨幅均超过100倍，即这些大牛股均是市场上耳熟能详的白马股。

这一轮大涨，题材股、妖股大行其道，又让很多人心生动摇，事实上，价值投资一直都在，只是要耐得住寂寞，守得住坚持。

1

牛股是如何诞生的？

一方面当然靠行业，过去20几年，牛股最集中的行业是房地产、医药生物和食品饮料。

另一方面，牛股基本靠熬。前十大牛股的平均上市年数就高达22.25年，60只涨幅超过20倍以上的牛股，平均上市年数也有21.03年，这也充分说明投资一定要拿得住，忍得住寂寞。

2

6股涨幅百倍

数据显示，剔除新股、次新股和“老八股”，A股3486只股票，在过去29年里，大牛股均是市场上耳熟能详的白马股。所以，“选股选白马”，长期来看通常能跑赢市场。

单就涨幅来看，第一大牛股是万科A，上市至今涨幅高达274倍；伊利股份的涨幅为227倍，排名第二；位列第三的泸州老窖上市至今涨幅达171倍；贵州茅台(600519)和格力电器紧随其后，分别涨了157倍和141倍；云南白药的涨幅也达到了138.65倍，上述6只股票涨幅均超过100倍。

此外，前十大牛股中还包括恒瑞医药(600276)、华域汽车(600741)、中天金融和华夏幸福(600340)，涨幅均超过50倍。

除了上述这些大牛股外，涨幅超过20倍的股票有60只，涨幅超过10倍的有157只，超过5倍的有390只，超过1倍的有1515只。

如果以年化收益来看，上市超过十年的股票中，贵州茅台的年化收益最高，达到32.42%，这也是为什么茅台一直是A股投资者最为喜爱的股票，成长足够快；东方雨虹(002271)、华夏幸福、恒生电子(600570)的年化收益率也均超过30%，排在二至四位。

此外，年化收益率前十中还包括苏泊尔(002032)、大华股份(002236)、恒瑞医药、科大讯飞(002230)、国电南瑞(600406)、鱼跃医疗(002223)。

3

牛股集中房产、食品、医药

巴菲特说，人生就像滚雪球，最重要的是发现很湿的雪和很长的坡。在A股，大牛股的形成亦是如此，很湿的雪可以代表行业，很长的坡显然就是时间。

从行业来看，十大牛股中，房地产行业有3只、食品饮料有3只、医药生物2只，家电和汽车各1只。

再来看时间维度，万科能夺得A股第一牛股的位置，一方面是身处蓬勃发展的房地产行业，另一方面显然胜在时间上。万科上市的年数为28.14年，剔除老八股后，是上市时间最长的股票之一。前十大牛股的平均上市年数就高达22.25年，这也充分说明投资一定要拿得住，忍得住寂寞。

牛股的另一个显著特征就是不断创新高。如果从这个维度来看，前十大牛股中，贵州茅台再一次获胜。2019年3月4日，即10多天前，茅台再度创下历史新高，也成为十大牛股中唯一一只今年创出新高的股票。

4

十大熊股跌幅超70%

在时间的考验下，最终有一部分股票也沦为了熊股。上市超过十年的表现最差的股票是哪些呢？

从行业来看，熊股主要来自有色金属、采掘以及化工等行业，即周期类股票。

5

你为什么不赚钱？

今年的“技术型牛市”，本来是吃肉行情，但是很多人一方面是因为没有从2018年的阴霾中缓过来，空仓踏空后高位上车；另一方面发现今年的市场比2015年还要病态，自己的持仓一直滞涨，只好默默关灯吃面。

很多的白马股、蓝筹股和绩优股不见怎么涨；垃圾股、低价股、5G概念、养殖板块的很多个股早已翻番。业绩符合市场预期的优质公司不怎么涨，业绩暴雷的公司亏得越多涨的越多。

觉得股价低估宣布回购的公司不怎么涨；一帮垃圾公司股价被散户抬到天际，大股东纷纷减持割韭菜的公司依旧上涨。

鱼的记忆只有七秒，那散户的记忆有多久呢？15年股灾才过去3年，惨痛的经历就不能转换成正确的经验。

教训，反而成为变本加厉的非理性疯狂？

无论是牛市还是熊市，“赚一平一亏八”的定律一直存在。按理说，按照现在天天基本破万亿交易量的大行情，各种投机炒垃圾股的击鼓传花游戏也好，坚守价值持有优质质地的价值投资也好，大家应该都是赚钱的啊，为什么当潮水褪去之后，大多数人都在裸泳？

举个例子大家应该就会明白——

想必大家周围的人过去买房的都赚了不少钱，买的早的更是赚得盆满钵满。但是，却很少听说有人炒股赚了很多。

你可能会反驳，A股一直都是牛短熊长，而过去二十年是楼市的大牛市啊。

但是自从1991年A股资本市场正式开放以来，上证指数上涨了30倍，年化收益率达到13.9%，大多数投资者都是亏损的；而同期中国房价只上涨了15倍，大多数人投资楼市却收益为正。

比如你花了100万买了一套地段质地都不错的房子(好公司)，如果不是着急用钱(闲钱)，你应该不会99万卖出的(忍受浮亏)。楼市不景气(市场不好)，你自然觉得没关系就放着呗(耐心持有)，放几年没准周围地铁开通了、学校建成了、大型商场开业了(基本面转好)，房子自然就升值了(收获投资收益)。

而当你在股市中花了10元每股买了只股票，不到一个月跌到9块了心里就开心发慌，跌到了8块钱已经如坐针毡了——是不是要发生股灾了？是不是庄家已经出货割韭菜了？再不割肉跑要永远被套牢了。

可以发现，人们在楼市中是多么的理智，而在股市中却是失智。如果大家把投资楼市的心态、逻辑放到股市中，是不是会赚得比楼市更多呢？

低估买入优秀的公司，耐心持有，高估时再卖出继续买入低估的公司，投资就是这么简单。

难的是长时间忍受波动——楼市中，当你决定投资一处房产，前期会做大量的工作评估其价值。买入后，你不会每天都去关注他的价格，也没有太多好消息和坏消息让你去判断，也不会每天有买家给你报价让你决定到底卖不卖。再加上买卖房产各种繁琐的手续等原因，你更加会慎重决定买卖。

而在股市中，市场先生每天都在给你一个报价，市场参与者的情绪也不断干扰你的情绪。面对纷纷扰扰的信息，你的内心很难做到心如止水，不为之所动。再加上股票交易的便利性，很多时候一瞬之间的想法，你就进行了交易买卖。长期持有给你带来的煎熬，也注定你很难享受到股票价值显现的那一天。

巴菲特在商学院上课时说过，用一张考勤卡就能改善你最终的财务状况。把你一生拥有的投资次数限定为20次，记在一张考勤卡上，每用一次就少一次的机会。在这样的规则之下，你将会真正慎重地考虑你做的事情，你将不得不花大笔资金在你真正想投资的项目上，而且巨大的机会成本让你会耐心持有，这样你的表现将会好很多。

6

如何锻炼心态

作为专业投资者，要在投资上取得成功，需要持续以恒地、苦行僧般地学习，不断拓宽自己的能力圈，同时还要修炼心性，修养品格，形成自己特有的投资风格和方法论。这样，你才有可能在市场上长远立足，享受时间带来的复利价值。

作为业余投资者，你就需要找到优秀靠谱的基金管理人去打理自己的财产。指数基金或许是你的最佳选择，或者是资产组合里的最大权重，最终你会发现你的收益会远远超出你的想象。

投资中一年五倍者比比皆是，五年一倍者寥若星辰。希望大家摒弃一年五倍的心态，耐心做坚定而勇敢的少数派。