计算机行业周报：从广联达案例看云计算三大定律
本周申万计算机指数下跌2.74%，国际贸易、科技摩擦加大市场与行业预期。 预计贸易、科技摩擦影响逐步减弱，建议接下来加大关注科技。依旧维持中期策略判断，建议加大对云计算重大机会认知以及继续看好安全可控（目前产业进展持续超预期）。其他景气行业如医疗IT、金融IT、AI 可逐步参与。壁垒及确定性较强、空间较大的成长股如广联达、上海钢联、新国都、金山软件（港股）、北信源、中国软件、中科创达、汇纳科技、同花顺、浪潮信息、太极股份、长亮科技、卫宁健康、启明星辰、科大讯飞、中科曙光等中期仍有较大投资机会。本周广联达在中国数字建筑年度峰会亮点众多，我们在今年4 月后连续的云计算报告中提出云计算三定律：护城河提升、ARPU值提升、超级赛道弯道超车，本次周报就三定律在广联达的具体体现进行分析，希望也给云计算其他公司分析框架提供参考。
Rule1：广联达云转型后，护城河的提升有何体现？广联达造价业务从传统本地部署版转变成为SaaS 版，进一步加深了公司护城河，主要体现在产品模式创新、营销模式创新、反盗版模式创新、服务模式创新四方面。
Rule2：广联达ARPU 值如何提升？首先，产品上云增强了原产品的易用性。造价业务云化后，可以实现多终端、多用户的业务协同，能够为计价客户群提供概算、预算、结算阶段的数据编制、审核、积累、分析和挖掘再利用等全方位服务，使造价工作更高效、更智能。此外，施工业务可与造价管理对接，给造价行业带来颠覆性的革命。其次，云上产生海量行业数据，数据中台具有巨大潜在价值。数据的积累带来的是算力、算据、算法的全面提升。而算力的提升给造价云带来了更多的可能，包括云存储、云协同、和云计算功能的增加；算据的积累带来了智能组价功能，实现千人千据的可能性；算法的能力提升在于使用AI 技术、AI 建模、CAD 智能识别等新兴功能，提升原有产品的便捷性和易用性。
Rule3：为什么广联达能够实现弯道超车？我们认为，广联达的弯道超车在于三方面：第一，我国建筑行业规模巨大，但是传统建造行业数字化水平不高，从业人员老龄化、安全事故频发、生产力水平低下，所以数字化是我国建筑业实现弯道超车的重要途径；第二，广联达公司创立之初，对中国建筑业的状况有着长远的认知，因此选择和坚持技术全面自主研发，为后续的创新发展奠定坚实基础；第三，在拥有人才和技术积累的情况下，广联达率先转型，尝试了众多行业首创，引领建筑行业数字化转型。
投资建议：1）安全可控：中国软件、中科曙光、启明星辰、中国长城、金山软件、北信源、中孚信息、太极股份、深信服、中新赛克、美亚柏科、华东电脑、卫士通、南洋股份、纳斯达、三六零、华胜天成等。2）云计算与产业互联网：浪潮信息、中科曙光、广联达、宝信软件、用友网络、金蝶国际、汇纳科技、石基信息、上海钢联、新国都、汉得信息、赛意信息等。3）金融IT：恒生电子、同花顺、东方财富、长亮科技、新国都、新大陆、航天信息、顶点软件等。4）医疗IT：卫宁健康、创业慧康、万达信息、和仁科技、麦迪科技、国新健康、东华软件。5）自动驾驶：中科创达、四维图新、千方科技、金溢科技、万集科技等。6）人工智能：科大讯飞、佳都科技、中科曙光。7）其他公司：每日互动、佳发教育、华宇软件、新北洋、新开普、信息发展等。
风险提示：贸易摩擦加剧；财政支出不及预期；经济下行超预期。