投资策略 1、大类资产配置策略 本基金通过跟踪考量宏观经济变量（包括GDP增长率、CPI走势、M2的绝对水平和增长率、利率水平与走势、外汇占款等）及国家财政、税收、货币、汇率各项政策，判断经济周期当前所处的位置及未来发展方向，并通过监测重要行业的产能利用与经济景气轮动研究，调整股票资产和固定收益资产的配置比例。 2、股票投资策略 （1）文体娱乐主题的界定 本基金所界定的文体娱乐主题，主要包括传媒、体育产业、旅游板块上市公司，以及其他符合物质消费向精神消费过度以及居民休闲文娱需求的上市公司，具体界定如下： （一）传媒产业，主要包括影视、演艺、动漫、游戏、网络文学、教育、广告营销、出版、视频传输等，按产业链环节可分为内容、渠道和终端等； （二）体育产业，主要包括赛事运营、健身休闲、竞赛表演、场馆建设、中介培训、体育用品、体育营销、俱乐部、经纪服务等； （三）旅游产业，主要包括旅行社、票务服务、景区、餐饮、休闲设施、游轮、酒店等； （四）其他符合物质消费向精神消费过度以及居民休闲文娱需求的上市公司，主要包括虚拟现实、电子竞技、体验式演出等新产业方向。 （2）个股投资策略 “文体娱乐”所涉及的行业众多，基金管理人将以行业未来空间、行业未来增速、国内外对标等几方面来初步筛选股票池，再对个股做进一步评估。基金管理人选择股票的主要要点包括： 1）行业分析： 通过对行业国内国外所处的增长前景和盈利趋势，预计公司经营环境的变化。对行业增长前景，主要分析行业的外部发展环境、行业生命周期以及行业波动与经济周期的关系等；对行业盈利趋势，主要分析行业结构、竞争格局、上下游议价能力等； 2）竞争力分析： 基金管理人注重公司的国际竞争力分析。通过国际竞争对手研究、实地调研考察、产业链上下游等方式，从公司业务的国际比较、管理层能力、竞争策略、产品技术研发、成本控制等多方面指标，综合判断公司的国内外竞争力，结合行业趋势，判断公司能否利用现有的资源、能力和定位取得可持续竞争优势，进而判断公司的长期成长潜力； 3）关注海外并购： 近年来众多国内上市公司在业务转型升级驱动下出击海外，并购国外相关企业，迅速获取了国外的优质资源、技术、品牌和市场，由于协同效应以及国内外估值差，相关股票在二级市场也获得了非常可观的收益。基金管理人将持续跟踪国际优势企业的国内对标公司，密切关注国内公司的对外并购重组； 4）估值比较： 根据国内外行业及公司所处的不同发展阶段和竞争格局，选择合理有效的估值方法。对于低估值大盘蓝筹股，考察海外市场空间和公司国际竞争力，结合股息率判断股价空间；对于小市值成长股，通过考察全球市场空间、公司国际竞争力和潜在市场份额、行业供需和利润率趋势等，测算公司长期盈利能力，再以合理估值测算长期市值空间，以规避短期相对估值陷阱； 3、债券投资策略 本基金采用的债券投资策略包括：期限结构策略、信用策略、互换策略、息差策略、可转换债券投资策略等。 （1）期限结构策略 通过预测收益率曲线的形状和变化趋势，对各类型债券进行久期配置。具体策略又分为跟踪收益率曲线的骑乘策略和基于收益率曲线变化的子弹策略、杠铃策略及梯式策略。 （2）信用策略 信用债收益率等于基准收益率加信用利差，信用利差收益主要受两个方面的影响，一是该信用债对应信用水平的市场平均信用利差曲线走势；二是该信用债本身的信用变化。基于这两方面的因素，本基金管理人分别采用（1）基于信用利差曲线变化策略和（2）基于信用债信用变化策略。 （3）互换策略 不同券种在利息、违约风险、久期、流动性、税收和衍生条款等方面存在差别，投资管理人可以同时买入和卖出具有相近特性的两个或两个以上券种，赚取收益级差。 （4）息差策略 通过正回购，融资买入收益率高于回购成本的债券，从而获得杠杆放大收益。 （5）可转换债券投资策略 本基金利用宏观经济变化和上市公司的盈利变化，判断市场的变化趋势，选择不同的行业，再根据可转换债券的特性选择各行业不同的转债券种。本基金利用可转换债券的债券底价和到期收益率来判断转债的债性，增强本金投资的相对安全性；利用可转换债券溢价率来判断转债的股性，在市场出现投资机会时，优先选择股性强的品种，获取超额收益。 （6）中小企业私募债券投资策略 针对中小企业私募债券，本基金以持有到期、获得本金和票息收入为主要投资策略，同时，密切关注债券的信用风险变化，力争在控制风险的前提下，获得较高收益。 4、金融衍生品投资策略 （1）权证投资策略 权证为本基金辅助性投资工具，投资原则为有利于基金资产增值、控制下跌风险。本基金在权证投资方面将以价值分析为基础，在采用数量化模型分析其合理定价的基础上，立足于无风险套利，力求稳健的投资收益。 （2）股指期货投资策略 本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，在风险可控的前提下，本着谨慎原则，参与股指期货的投资，以管理投资组合的系统性风险，改善组合的风险收益特性。 5、资产支持证券投资策略 本基金将通过对资产支持证券基础资产及结构设计的研究，结合多种定价模型，根据基金资产组合情况适度进行资产支持证券的投资。 未来随着证券市场投资工具的发展和丰富，在符合有关法律法规规定的前提下，本基金可相应调整和更新相关投资策略。 未来随着证券市场投资工具的发展和丰富，在符合有关法律法规规定的前提下，本基金可相应调整和更新相关投资策略。