随着虎牙和斗鱼先后成功上市，游戏直播行业竞争进入下半场，市场逐渐形成“双寡头”格局。结束了跑马圈地的荒蛮时期，提高运营效率实现商业化突围，已经成为当前阶段游戏直播平台最主要的目标。作为游戏直播的领头羊，斗鱼最近三期财报也透露出明显的趋势，鉴于盈利和商业化是平台的最大诉求，刚刚迈入盈利期的斗鱼，在效率提升、合理支出方面相当谨慎。每一笔投入，都要综合考虑性价比。

对于斗鱼来说，合理控制主播签约金是控制成本尤为关键的一环。斗鱼财务副总裁曹昊曾在财报电话会议上表示，在内容成本中主播签约金方面，平台一直致力于将这部分费用降至合理区间。“我们会对主播续约的投入产出结果进行综合的考虑。如果部分主播的为平台能够带来的收入和贡献不高，在这种情况下我们会主动放弃一些主播，停止续约。”

拿最近解约的冯提莫举例，早年间冯提莫签约费为1000万元/年，当时冯提莫正处于网红生命周期的头几年，也恰逢直播行业发展红利期，冯提莫和斗鱼互相成就，实现了双方商业价值的最大化。但随着市场上同类主播越来越多，公众对内容的要求越来越追求新鲜感和多元化，冯提莫的个人价值逐渐降低。直至冯提莫合约到期的前一年，冯提莫在斗鱼的数据已经远远落后于其他头部主播了。

小葫芦数据显示，2019年9月，冯提莫在斗鱼平台整体排名38位，直播间月活跃粉丝为89.5万，收入指数排名第30位，人气指数排名75位，增粉指数排名57位，8月份三个指数分别为43位、52位、28位。

合约到期前冯提莫提出了天价签约金，但此时平台再砸重金签下她最多是品牌效应，实际很难回收成本，着实是笔不那么划算的生意。在斗鱼看来，目前市场竞争大面上是存量市场的竞争，钱要花，但每一分钱都要花在刀刃上。多项数据下滑严重的冯提莫，与其提出的高达5000万的签约费用并不匹配，于是斗鱼果断放弃了续约。

每一次有主播离开，斗鱼都免不了被外界揣测会不会对平台发展有很大影响。但事实上，斗鱼是一家典型的平台型公司。平台型公司的一大特点是，在完成用户原始积累和运营成本优化后，公司后期往往都具备“滚雪球”效应，用户规模会持续扩大，经营成本会日益摊薄。

在精细化运营战略驱动下，不管是流量还是营收，斗鱼都在迅猛增长。2019年第三季度斗鱼总营收达到18.59亿元，较2018年同期增长81.3%；非美国通用会计准则下录得净利润7220万元，较第二季度环比增长37%，继续实现盈利；毛利润同比增长450.5%，达到3.17亿元，毛利润率17%，经营效率逐季持续提升。

在斗鱼的发展历史上，比冯提莫影响力和粉丝更高的主播都曾出现流失的情形，对斗鱼平台的流量大盘一直未受影响，而是保持了稳健的增长势头。成熟期的斗鱼虽然需要依赖主播创造的直播节目丰富内容生态，但并不会被单个主播所绑架。

斗鱼在内容方面的布局一直领先对手一个身位。成立初期，在主播性价比极高的时候，斗鱼率先深度绑定了行业内最多的头部主播，合约期一般3-5年不等，比如PDD、旭旭宝宝、YYF、阿冷等等，都与斗鱼合作多年，长期数据表现也远远好于冯提莫。另外，从最近结束的斗鱼鱼乐盛典评选结果来看，斗鱼目前各个板块、各类游戏都有多位头部大主播坐镇，在主播出走后，同类主播都迅速完成了补位。

在这背后，斗鱼的主播培养体系起到了关键作用。斗鱼最大的优势是可以给到主播最大化的流量扶持，有足够的吸引力笼络主播入驻。头部主播可以获得最大化的流量扶持，中腰部主播可以享受最宽阔的上升通道。比如最近爆红的2019年英雄联盟全球总决赛冠军战队中单选手Doinb，在S9赛事夺冠后获得了斗鱼最多的流量倾斜，目前已一跃成为平台头部主播。

在多元化内容生态布局和精细化运营战略的双轮驱动下，斗鱼掌握了行业最大的流量规模，以及不断增长的流量增量。斗鱼第三季度财报显示，在第三季度中，斗鱼的整体MAU再创历史新高，达到了1.64亿，较去年同期1.43亿增长14.7%。如今开始着手优化主播阵容后，斗鱼的经营成本日益降低。斗鱼创始人兼CEO陈少杰在Q3财报电话会中透露，“斗鱼还有极大空间来进行经营成本的优化，公司整体营收还会有更大的增长余地。”

随着“冯提莫”们的离开，斗鱼运营成本日趋优化，商业化效率不断提高，目前已经步入了高速增长的快车道。