期权工具提升实体风险管理效率
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10月23日,由大商所、黑龙江省玉米行业协会、黑龙江省大豆协会主办,黑龙江省粮食局特别支持的“玉米大豆产业风险管理培训班”在哈尔滨举办。东北地区大豆、玉米产业企业代表约100人参加会议。


  中国大豆产业协会副会长,黑龙江省大豆协会会长,南华期货党委副书记、副总经理唐启军会上表示,近两年,影响国内农产品价格的因素更加错综复杂,如何规避不确定性因素影响,利用期货、期权市场转移风险,成为农业产业链企业必须要掌握的内容,也关系到企业的长远生存和发展。


  他表示,在全面深化农业供给侧结构性改革的背景下,利用金融工具服务农业,提升风险管控水平,确保农业产业平稳发展,已是大势所趋,产融结合、期现联动也是当下农业产业的必然选择。相关企业应主动学习和拥抱期现结合模式,才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。


  大商所交易部相关负责人表示,服务实体经济是期货及期权市场的根本宗旨。近年来,大商所不断探索产业服务新模式,并不断在工具创新和品种创新上下大力气,在努力研发推出更多的期权品种的同时,着力推动期权新工具在产业风险管理中的应用,使产业企业不仅了解期权的概念知识,而且学会灵活应用期权工具,形成综合利用衍生品工具的风险管理理念,构建完整的风险管理工具体系,提高企业风险管理效率,稳定企业生产经营。


  该负责人表示,下一步,大商所将持续规划期权系列培训,将风险管理的新工具、新模式有针对性地分享给产业链上中下游企业,建立现代市场新型企业合作关系;从实务角度增进市场对期权工具的认识理解,持续提升投资者对大商所期权市场的关注度,提高产业客户参与的积极性。


  对于国内玉米、大豆需求与价格走势,国家粮油信息中心监测处副处长王辽卫在会上表示,玉米方面,自我国收储制度改革以来,产需缺口逐年扩大,去库存速度加快。预计2019—2020年产需缺口可能略有缩小。如果后期供应偏紧,会减少稻谷库存和增加饲料粮进口,2020年企业购买临储玉米积极性会重新上升。“当前玉米产需存在结构性矛盾,玉米价格长期趋向合理回升;市场预期复杂多变,价格波动频率加大,价格低点对贸易企业是难得机遇。”他说。


  大豆方面,王辽卫表示,生猪存栏预计在12月份见底,母猪存栏已经开始恢复,在生猪养殖利润丰厚的情况下,压栏、育肥转母猪、前端料后置、替代杂粕、增加蛋白添加比例等均利于豆粕消费,四季度豆粕需求恢复值得期待。


  据期货日报记者了解,自2017年3月豆粕期权上市以来,大商所期权市场功能发挥不断提升,服务实体经济、服务产业客户的功能逐步显现。今年1月28日,玉米期权上市又进一步增强了期市服务实体经济和国家战略的功能作用。


  南华期货农产品研究中心总监何琳表示,相对于期货,期权作为一种精细化风险管理工具,在企业进行风险管理时,不仅能够为投资者提供更加高效的风险管理工具,还可以帮助相关产业企业进行更加灵活的套期保值。比如在农产品采购环节,期权工具可以帮助企业调节原材料库存,提高资金使用效率,在存储环节可以进行库存保值,在销售环节还可以帮助企业锁住成品下跌风险,确保订单利润。


  北大荒粮食集团基差交易经理张宇还表示,当前,农业产业企业面临以下几方面问题:一是临储退出后,完全市场化的农产品面临市场风险;二是深加工企业落户产地,收储企业粮源不足;三是种植户售粮时间节点问题;四是农业产业化过程中,农业订单完成后的销售问题。“对此,相关产业企业可以在种植仓储环节利用金融衍生品工具创立增收的新模式,比如通过基差贸易解决远期现货贸易的定价机制问题,通过含权贸易创造多种销售形式。”张宇说。

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